瑞达期货:供需环境有望改善 铁矿石或现宽幅震荡

  • 日期:08-24
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执行摘要:

1.铁矿石供应环境将得到改善

根据海关数据,2019年6月中国铁矿石进口总量为7517.79万吨,同比下降9.7%,为2016年2月以来的月度低点。由于淡水河谷发生溃坝事故,世界上最大的铁矿石供应商,以及3月在澳大利亚的飓风,“两个延伸”的出货量也有所下降。随着时间的推移,溃坝和飓风的影响逐渐恢复,最近淡水河谷恢复了Vargem Grande矿的铁矿石干产。市场预计澳大利亚和巴西的全球出货量将在下半年逐步恢复,铁矿石供应环境将得到改善。

2.港口库存下降正在缩小

据Mysteel统计,截至7月26日,全国45个主要港口铁矿石库存量为1,164,118.1万吨,比上月末减少76.78万吨,减少76.78万吨。随着巴西货运量的恢复,铁矿石到货量已经反弹。根据数据分析,8月是国际矿山出货量的高峰期。因此,在没有出现意外因素的情况下,8月份国内铁矿石库存可能会停止下降和上涨。

3.钢厂高炉开工率仍然很高

据统计,截至7月26日,全国163家钢厂高炉开工率为66.71%,比上月末的67.96%下降1.25%;高炉的维护量增加到约53万吨;钢厂的盈利能力从81.6%上升至82.21。 %。 7月份进入河北,山东,河南等地区的环保规范对钢厂高炉的开工率有一定的影响。目前的环境减排和生产限制对钢厂的高炉开工率有一定的影响,但总体价格仍处于较高水平,对铁矿石的需求仍将保持较高水平。

战略计划:

单边经营战略

套利操作策略

经营品种合同

I2001合同

经营品种合同

I2001-I1909

操作方向

做更多

操作方向

9月份空单超过1月

入场价区

700-680

入场价区

传播-150(1月 - 9日)

目标价格区域

780

目标价格区域

-100

停止价格区域

650

停止价格区域

-165

风险警告:

关注京津冀地区的天气状况,如果空气污染加剧,将增加产量限制;钢铁产量将保持高位,如果钢材价格下跌将进一步拖累矿山的价格。

7月份铁矿石期间的现货价格走势有所起伏,但重心继续向上移动。 8月份,矿物价格可能会出现大范围的波动。首先,随着澳大利亚货运季节性回归和巴西逐步恢复生产,8月进口矿石进口量可能进一步增加。二是国内矿山的利润水平近年来,国内矿山的开工率保持在65%以上,铁矿石总供应量仍将处于较高水平。最后,目前的环境减排和生产限制对钢厂的高炉开工率有一定的影响,但总体价格仍处于较高水平,对铁矿石的需求仍将保持较高水平。因此,铁矿石的价格可能会出现先抑制然后提升的趋势。

一,产业链分析

(1)现货市场

7月份,铁矿石现货价格出现大幅波动,但焦点继续向上移动。月初,由于港口库存持续下降,铁矿石价格继续上涨。 I1909合约也迅速突破900元/吨关口。然而,由于钢铁产区的生产政策有限以及市场细分的负面影响,7月4日至5日交易日,铁矿石期货价格下跌了近10%。大多数时候,I1909合约跌至820-925区间。我们发现铁矿石现货价格相对抗62%,铁矿石普氏能源指数仍高于115美元/吨。随着8月国际矿山恢复生产,国内铁矿石进口量将进一步增加,国内环保和减排叠加的消息将频繁发生,铁矿石现货价格的支撑将减弱。数据显示,截至7月31日,普氏62%的铁矿石指数为118.35美元/吨,较上月末上涨0.4美元/吨。

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(2)进出口

根据海关数据,2019年6月中国铁矿石进口总量为7517.79万吨,同比下降9.7%,为2016年2月以来的月度低点。由于淡水河谷发生溃坝事故,世界上最大的铁矿石供应商,以及3月在澳大利亚的飓风,这两个延伸的出货量也有所下降。随着时间的推移,溃坝和飓风的影响逐渐被修复,最近的淡水谷已经恢复了Vargem Grande矿的铁矿石干矿生产。市场预计澳大利亚和巴西的全球出货量将在下半年逐步恢复。我们需要关注的是,市场上铁矿石的供应环境将会改善,但澳大利亚和巴西。与去年同期相比,中国的年度出货量仍然下降。

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(3)港口和厂内库存

据Mysteel统计,截至7月26日,全国45个主要港口铁矿石库存量为1,164,118.1万吨,比上月末减少76.78万吨,减少76.78万吨。随着巴西货运量的恢复,铁矿石到货量已经反弹。根据数据分析,8月是国际矿山出货量的高峰期。因此,在没有出现意外因素的情况下,8月份国内铁矿石库存可能会停止下降和上涨。

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从钢厂库存来看,7月末进口铁矿粉烧结矿粉库存总量为1544万吨,比上月减少188,200吨,比去年同期减少3,148,300吨。烧结粉矿的日消耗量为530,400吨。每月减少18,500吨,比去年同期减少3000万吨。数据显示,钢厂进口烧结粉矿的库存和日消耗量有所下降,但国产烧结细矿的总库存量大幅回升。

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(4)矿山开工率

7月份,全国126个矿山的使用率与6月份相比继续增加。据具体统计,截至7月底,国内矿山产能利用率为66.78%,较上月末为66.24%。规模超过30万吨的大型煤矿的产能利用率为75.03%;规模在100,000-300,000吨之间。中型矿山产能利用率为29.46%;规模小于10万吨的小煤矿的产能利用率为20.36%。 7月份,国内矿山产能利用率持续上升,主要原因是西南和华南地区大型矿山产量增加,东部地区矿产量增加,河北某大型矿山大修,一个私人矿山的产量下降,以及东北部大型矿山的产量下降。

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(5)高炉开工率

据统计,截至7月26日,全国163家钢厂高炉开工率为66.71%,比上月末的67.96%下降1.25%;高炉的维护量增加到约53万吨;钢厂的盈利能力从81.6%上升至82.21。 %。进入7月份,河北,山东,河南等地区的环保加规对钢厂高炉开工率有一定影响,但总体减产情况比市场预期差,8月环保政策还是钢厂爆炸炉膛开工率呈小幅下降趋势。

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(6)航运市场

7月,波罗的海干散货航运指数从月初的1381增加到1868,增幅超过35%。数据显示BDI指数在第二季度开始反弹,主要原因是钢厂需求逐步释放,原材料供应偏紧,市场预期相对乐观,铁矿石价格大幅上涨;此外,使用中国进口的煤炭扁平控制政策是提前使用的。配额,印度和东南亚,煤炭进口需求强劲;再加上一些安装脱硫塔的能力安装影响实际供应能力,市场运价继续快速反弹。目前,BDI指数在快速上涨后有所反弹,但在供需基本面的长期改善中,海外矿山出货量将继续从明显的复苏中支撑海运市场。预计干散货航运市场将在8月份保持在较高水平。情况。

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二,下游行业分析

7月份,钢材现货价格回落,受到环保加钢材主要减产和生产政策的影响。在7月的第一天,钢材价格快速上涨,但随着钢材供需基本面疲软,钢材库存持续上涨,钢材价格承压。 8月钢材价格可能首先下调。首先,由于高库存和低利润压力,8月钢厂扩张不足。其次,由于今年钢铁企业产量大幅增加,已引起监管部门的关注。在后期,它可能会监督非法生产新产能。第三,下半年,大气污染防治变得更加严格。 8月,唐山等地仍有环保和生产限制。预计8月份钢铁产量不会大幅波动,未来几个月钢铁产量将放缓。因此,钢材的整体价格可能会出现先抑制然后提升的趋势。

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III。摘要和展望

7月份铁矿石期间的现货价格走势有所起伏,但重心继续向上移动。 8月份,矿物价格可能会出现大范围的波动。首先,随着澳大利亚货运季节性回归和巴西逐步恢复生产,8月进口矿石进口量可能进一步增加。二是国内矿山的利润水平近年来,国内矿山的开工率保持在65%以上,铁矿石总供应量仍将处于较高水平。最后,目前的环境减排和生产限制对钢厂的高炉开工率有一定的影响,但总体价格仍处于较高水平,对铁矿石的需求仍将保持较高水平。因此,铁矿石的价格可能会出现先抑制然后提升的趋势。

四,运营战略

(1)投资策略

目前的环境减排和生产限制对钢厂的高炉开工率有一定的影响,但总体价格仍处于较高水平,对铁矿石的需求仍将保持较高水平。在操作上,I2001合约在700-680范围内建立多个订单,止损为650,目标为780.

(2)套利

跨月套利:I2001与I1909于7月31日之间的差价为-134.5。从供需环境分析来看,铁矿石近月合约仍将强于远月合约,但近几个月目前月度折扣已超过30元/吨,且短期价差可能在-100和-150之间波动。在操作上,当两者之间的差值为-150时,考虑空I1909和I2001。当两者之间的差值在-100左右时,考虑I1909空I2001,并且亏损15元/吨止损。

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(三)套期保值

7月31日,青岛港62%澳大利亚粉矿现货价格为974元/干吨,期货I2001合约价格为763元/吨,基础为211元/吨,因为目前价格远低于现货价格,所以如果企业需要购买大量的钢铁现货可以考虑通过期货市场做更多的I2001合约套期保值。

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瑞达期货

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主编:宋鹏