华立大学三度闯关上市 再掀教育企业赴港热

  • 日期:08-07
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华利大学集团于7月29日第三次访问香港证券交易所。

作者|卧风凌

来源| IPO那件事

数据支持|毕达哥拉斯大数据

大陆教育公司的海外上市从未如此。

继2017年在香港成功上市内地教育公司及新教育股份(新华教育,21世纪教育,天力教育,博君教育,希望教育,春来教育,卓越教育)后,2018年私立教育2019年内地公司继续在香港上市的热情。

2018年1月,华立大学集团首次提交招股说明书,并计划在香港上市。 2000年1月29日,华立大学集团有限公司两次提交招股说明书,再次冲刺港股。

在香港证券市场前两英里后,华立大学集团于7月29日第三次选择进入香港证券交易所,独家赞助商为中信国际投资。

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私立教育的蛋糕有多大?

根据《国家人口发展规划(2016-2030 年)》,中国的总人口将在2020年和2030年达到14.2亿和14.5亿,总生育率将从2015年的1.55上升到2020年的1.80,这将成为教育产业发展的需求基础。

中国的教育体系大致可分为学历教育和非学历教育。拥有文凭教育体系的学生可以获得中国政府颁发的正式证书。不在学历教育系统的学生只能获得完成培训和学习课程的证书。

它也可以分为公共教育和私立教育。公立教育机构由国家或地方政府建立和运营。资金来源主要来自中国公共教育支出。私立教育机构由非政府组织或个人建立和运营。资金的主要来源是学校运营。

中国私立高等教育行业的总收入从2013年的人民币779亿元增加到2017年的人民币1,151亿元,复合年增长率为10.2%。预计2022年将增加至人民币1,822亿元,这是一个复合年增长率。率为9.5%。随着高等教育入学人数的增加,私立高等教育的总人数也在稳步增加。

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图:高等教育应届毕业生占失业总人数的百分比

根据Frost&Sullivan报告,高等教育应届毕业生与整体年轻失业人口的比例从2005年的约35%增加到2017年的约46%。对具有专业技能的毕业生的需求正在增加,而大多数公众中国的大学专注于学术研究而非实用技能培训。因此,预计将专注于应用技术的大学数量将增加。

2017年,私立高等教育机构的平均学费约为12,679元,远远高于公立高等教育机构的6,996元。

2017年,华南私立高等教育行业的总收入占中国私立教育行业总收入的12.3%。预计华南地区私立高等教育的总收入将从2017年的142亿元增加到2022年的212亿元。复合年增长率为8.3%。

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造血能力但可疑的稳定性

华立大学集团可以追溯到2000年5月广东华立技术学校(华力技师学院的前身)的运作。从那时起,经营学校的数量增加到三所,即华立学院,华立职业学院和华立技师学院。

截至2019年2月28日,华立三所学校(即华立学院,华立职业学院和华力技师学院)的学生总数为37,364人。根据Frost&Sullivan报告,截至2017年底,华立大学集团在华南地区所有私立职业教育服务提供商中排名第二,在华南地区所有私立高等教育服务提供商中排名第一。五岁以下儿童。

霍利集团的盈利模式与其他教育公司没有什么不同。主要收入来源是三所大学学生的学费和寄宿费。

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截至2016年,2017年及2018年8月31日止年度及截至2018年及2019年2月28日止六个月,华立集团的总收入分别为人民币5.43亿元,人民币5.88亿元及人民币6.08亿元。 3.07亿元和3.4亿元。

同期的年度利润分别为人民币203.2百万元,人民币193.1百万元,人民币193.3百万元,人民币93.8百万元和人民币1.127亿元。其中,销售成本分别占总收入的47.3%,44.8%,45.0%,44.7%和44.2%。

从以上数据来看,虽然大学的造血能力非常强,但成本高,净利润并没有像同期那样增加。

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此外,华立大学2015-2016学年,2016-2017学年,2017-2018学年和2018-2019学年的学生总数分别为38,197,38,788,36,686和37,364。存在一定程度的波动性,这种不稳定性也否定了其性能的稳定性。

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高负债率和减少补贴

资金问题,质量问题和场外扩张是私立高等教育的三个主要因素。

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报告期内,毛利润分别为人民币2.859亿元,3.194亿元,3.344亿元,1.7亿元和1.897亿元。毛利率分别为52.7%,55.2%,55.0%,55.3%和55.8%。 50以上。

值得注意的是,华立大学的负债率较高,2016 - 2018年的比例分别为90.5%,204.7%和107.2%,主要原因是合同负债较多。包括在相关课程期间被概率确认为收入的预先录取学生的学费和寄宿费;应付关联方款项的金额主要包括应付建设学校的关联方金额。

除责任问题外,霍利大学还受到《民办教育促进法》修正案和司法部草案征求意见的不确定性的影响。

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截至2016年8月31日至2018年8月,华立集团的政府补贴分别为120万元,775万元和315万元。在2019年,萎缩的趋势正在减少。

由于华立集团是一个“营利性”教育机构,所得税将大幅增加。

虽然大陆教育企业聚集在香港上市,但最直接的甜头自然是需要解决企业发展的资金需求。然而,成功上市并不意味着一劳永逸地公开披露信息对公司合规性提出了更严格的要求,私人教育相关政策规则的变化将更直接地预测公司的股价。这些只是上市教育公司面临的一些挑战。只要。

主编:张海英